半岛纺织服装社零数据点评:5月化妆品纺织服装增速转正体育娱乐品类景气延续

  服装       |      2024-06-18 02:50:32

  半岛5月社零增速环比提升1.4pct,但低于市场一致预期。2024年5月,国内实现社零总额3.92万亿元,同比增长3.7%,表现低于市场一致预期(根据Wind,2024年5月社零当月同比增速预测平均值为+4.5%)。按消费类型分,2024年5月餐饮收入、商品零售同比增速分别为5.0%、3.6%。按经营单位所在地分,2024年5月城镇、乡村消费品零售额同比分别增长3.7%、4.1%。5月社零增速较4月(+2.3%)环比提升1.4pct。2024年初至今半岛,我国消费者信心指数缓慢修复,4月消费者信心指数环比有所下滑(2024年1月、2月、3月、4月消费者信心指数分别为88.9、89.1、89.4、88.2,环比分别增长1.3、0.2、0.3、-1.2),叠加上年同期基数较高(2023年5月,社零同比增长12.7%),社会消费品零售总额整体增长较为平稳。预计伴随上年同期基数逐步回落,6月社零增速有望平稳复苏。

  2024年5月实物商品网上零售额增速转正,五一假期下沉市场客流增速表现领先。

  线月,实物商品网上零售额为10924亿元,同比增长0.3%,实物商品网上零售额占商品零售比重为31.3%。2024年1-5月,实物商品网上零售额同比增长11.5%,其中吃类、穿类和用类商品同比分别增长19.6%、9.0%、10.8%。5月中下旬,各大电商平台陆续开启“618电商大促”活动,实物商品网上零售额当月增速由负转正。线月,实物商品线下零售额(商品零售额-实物商品网上零售额)约为2.40万亿元,同比增长5.1%。按零售业态分,2024年1-5月,限额以上零售业单位中,专业店、便利店、超市零售额同比分别增长5.1%、4.9%、1.8%;百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.2%、1.0%,本月品牌专卖店累计增速延续负增长,百货业态延续弱势表现。线下客流方面,根据汇客云,2024年五一假期(2024年5月1日-2024年5月5日),全国购物中心场均日客流2.77万人次,较2023年同期(2023年4月29日-2023年5月3日)增长0.7%,客流涨幅较大的购物中心主要集中在三线及以下的中小型城市半岛,场均日客流同比增长4.3%,而一线、新一线、二线城市场均日客流同比下降0.7%、0.8%、2.4%。

  5月化妆品与服装社零增速由负转正,体育娱乐用品景气延续。2024年5月,限上化妆品同比增长18.7%,增速较4月提升21.4pct;根据青眼情报,5月淘系美妆销售额同比增长69.2%,环比增长40.9%。其中,珀莱雅、可复美、薇诺娜、自然堂、HBN位居5月淘系美妆类前五大国产品牌。5月抖音美妆GMV同比增长28.3%,环比增长34.9%。限上金银珠宝同比下降11.0%,降幅较4月扩大10.9pct。2024年5月上金所AU9999均价为554.96元/克,同比涨幅23.5%,环比涨幅0.4%,5月中下旬以来,金价从高位开始波动下滑,叠加行业进入销售淡季,黄金珠宝终端销售承压;限上纺织服装同比增长4.4%,增速由负转正,预计1-5月线上渠道增速表现优于线下渠道;限上体育/娱乐用品同比增长20.2%,增速较4月提升7.5pct,在上年同期基数较高背景下,表现领先其它可选消费品类。2024年1-5月,限上化妆品/金银珠宝/纺织服装/体育娱乐用品累计增速分别为5.4%/0.9%/2.0%/15.2%。2024年1-5月,我国住宅新开工面积21760万平方米,同比下降25.0%,住宅销售面积30744万平方米,同比下降23.6%,住宅竣工面积16199万平方米,同比下降19.8%。2024年1-5月,地产相关消费品家具类社零同比增长3.0%,5月当月同比增长4.8%。

  纺织服装方面,纺织制造板块,2024年1-5月,我国纺织品出口571.26亿美元,同比增长2.6%,我国服装出口587.17亿美元,同比增长0.2%。根据纺织制造台企公布的2024年5月营收数据,5月营收增速环比均有所加速,2季度以来,纺织制造企业订单延续复苏,且复苏趋势环比向好。看好在核心客户供应链中地位稳固、份额持续提升,新客户拓展取得积极成果的纺织制造龙头公司,继续推荐申洲国际、华利集团、伟星股份,建议关注充气床垫产品优势稳固、保温箱产品利润率逐步提升的弹性标的浙江自然、精纺呢绒及服装传统业务增长稳健,新材料业务盈利提升的南山智尚。品牌服饰板块,1)我国品牌服饰行业发展成熟,资本开支有限,自由现金流充裕,行业内公司股息率较高,建议关注基本面稳健的高股息率公司配置价值,具体标的包括海澜之家、森马服饰、水星家纺、百隆东方、报喜鸟、富安娜、罗莱生活。2)继续推荐兼具性价比与符合兴趣消费趋势的品牌公司名创优品,公司海外市场2季度稳步推进新开店落地,5月越南首家IP集合店亮相河内顶级地标还剑湖,首发BT21联名产品,开业首周末销售额突破历史新高,其中BT21产品销售占比高居首位。美国IP集合店登陆全美TOP3大型商场。目前估值(CY2024E)约17倍,估值具备吸引力。3)2024Q1,运动服饰行业折扣稳中向好,各品牌库存回归健康水平,零售流水表现符合公司预期。5月体育娱乐品类社零在上年同期高基数情况下,继续延续快速增长,行业需求韧性较强,继续推荐港股运动服饰公司361度、波司登、安踏体育、李宁。

  黄金珠宝方面,4月中旬至今,黄金价格波动程度有所加大,预计终端消费者观望情绪加重,短期对加盟商进货意愿有所影响。金银珠宝社零4月、5月连续两个月同比下滑,金价同比上涨背景下,预计终端销售克重/销售件数承压。行业层面建议继续关注黄金珠宝终端零售表现,公司层面继续看好具备积极开店意愿、持续强化黄金产品工艺的黄金珠宝公司继续提升市场份额,建议积极关注周大生、老凤祥、潮宏基、菜百股份。

  家居用品方面,2024年1-5月,我我国住宅新开工面积21760万平方米,同比下降25.0%,住宅销售面积30744万平方米,同比下降23.6%,住宅竣工面积16199万平方米,同比下降19.8%。2024Q1半岛,家居用品板块营收水平虽较2022年同期仍未完全恢复,但归母净利润已超过2022年同期,行业盈利能力保持改善趋势。3月以来,家具类社零增速环比连续提升,终端零售表现有所企稳。建议关注索菲亚、喜临门、欧派家居、志邦家居、好太太。

  风险提示:国内终端消费表现不及预期;地产销售数据不及预期;原材料价格大幅波动;金价大幅波动。

  证券之星估值分析提示伟星股份盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示报 喜 鸟盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示罗莱生活盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示富安娜盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看半岛,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示潮宏基盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示山西证券盈利能力一般,未来营收成长性良好半岛。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示森马服饰盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示索菲亚盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至,我们将安排核实处理。