米乐m6男装市场规模稳定增长，行业较为分散。根据欧睿数据，中国男装市场规模一直保持稳定增长，从2009年的3081亿元增长至2023年的5661亿元，CAGR达4.44%；2027年中国男装市场规模将达7401亿元，2022-2027年复合增长率为7.53%。当前，中国男装市场集中度低，随着市场竞争加剧，同质化也越来越严重。根据华经产业研究院数据，2022年中国男装市场份额靠前的企业包括海澜之家、阿迪达斯、优衣库、耐克等，其中，海澜之家占据中国男装市场份额最大，约为5.00%。但近年来，在国潮品牌趋势影响下，行业集中度有所提升，根据前瞻产业研究院数据，2022年中国男装行业企业集中度CR5为15.8%，CR10为22.5%，服装行业企业集中度CR5从2011年的7.6%稳定增长至2022年的15.8%。未来，性价比、品牌力突出的头部男装企业市场份额有望进一步提升。疫情后男装品牌复苏较快，业绩稳步增长。根据我们对于10家上市男装企业的统计，在主营业务方面，主要涵盖大众商务休闲、高档西服、中档商务、快时尚等品类；在业绩方面，有7家2020-2023年营收复合增长率为正，在疫情后取得了较快的复苏增长；在渠道方面，主要以线%不等，对直营和加盟渠道的侧重点不一。
家居数据追踪：1）地产数据：2024年7月14日至7月21日，全国30大中城市商品房成交面积156.54万平方米，环比-9.11%；100大中城市住宅成交土地面积132.82万平方米，环比104.95%。2024年1-5月，住宅新开工面积2.77亿平方米，累计同比-23.6%；住宅竣工面积1.93亿平方米，累计同比-21.7%；商品房销售面积4.79亿平方米，累计同比-19%。
2）原材料数据：截至2024年6月30日，定制家居上游CTI指数为389.52，周环比-66.66%。截至2024年7月26日，软体家居上游TDI现货价为13200元/吨，周环比-1.12%；MDI现货价为17700元/吨，周环比1.72%。3）销售数据：2024年6月，家具销售额为148亿元，同比1.1%；当月家具及其零件出口金额为552692.6万美元，同比7%；当月建材家居卖场销售额为1351.06亿元，同比7.93%。包装造纸数据追踪：
1）家居：家居板块当前估值折价，且头部公司估值向家电历史低位靠近，我们判断探底接近尾声。建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：7月为下游原纸行业淡季，导致浆价下行，内外盘差价扩大，但随着8月进入需求旺季，原纸行业开工回升或支撑浆价走势由跌回升，文化纸企集中度较高，在浆价涨价时，提价函更能够顺畅落地，盈利能力将进一步修复，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：若此次中粮包装成功被收购，二片罐行业CR3将从57%提升至73%，行业集中度提升下，头部企业议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：2024年6月，家具及其零件出口金额为392.7亿元，同比增长7.6%；2024年1-6月，累计出口2513.3亿元，同比增长18.3%，海外补库需求下，出口企业订单整体较饱和，叠加耐用品换新周期，轻工行业出口景气度高。虽然短期海外选情变数导致市场担心出口链受关税影响，近期调整幅度较大，但我们认为，在中美贸易摩擦的环境下，头部企业积极推动海外产能布局应对关税风险，他们的海外扩产优势将会越发明显，而中小企业或不具备海外建厂能力或海外扩产太晚，抗关税风险能力较弱，出口行业集中度或因此迎来加速提升。建议关注业绩高增+低估值+第二成长曲线+海外成熟产能布局的标的。
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